• NCIndex
  • NCIndex30
Wykres indexu
NEWCONNECT - NAJWIĘKSZE OBROTY
WSKAŹNIKI MAKRO
SymbolWartość
Inflacja CPI16.6%
Bezrobocie5.0%
PKB1.4%
Stopa ref.5.75%
WIBOR3M5.86%
logo sponsora
GIEŁDY - ŚWIAT
INDEKSY - POLSKA
TOWARY
  • STAN RYNKU:
  • OBROTY (w tys. zł):
  • WZROSTY:
  • SPADKI:
  • BEZ ZMIAN:

Pharmena - dwa ujęcia są konieczne

O wynikach Pharmeny można pisać dwojako - jako o skonsolidowanych i jednostkowych. Istnieje wiele firm, w których te kategorie prawie się nie różnią. Są też takie, w których kwoty jednostkowe to absolutny margines, a cała działalność operacyjna realizowana jest przez spółki zależne.

W przypadku Pharmeny rozróżnienie, o którym mowa, zdaje się jednak być istotne. Co do struktury grupy, to jest ona prosta - podmiot zależny (w 100 proc.) to Cortria Corporation, która ma wprowadzić do obrotu na terenie Kanady i USA lek przeciwmiażdżycowy, opatentowany przez Pharmenę.

Ogólnie zresztą Pharmena to spółka biotechnologiczna, której celem jest produkcja i komercjalizacja produktów powstałych na bazie substancji czynnej 1-MNA. Na razie trzy produkty widoczne na witrynie przedsiębiorstwa to Dermena, Allerco i Thermi - są to substancje do pielęgnacji skóry.

Głównym akcjonariuszem Pharmeny (50,01 proc.) jest wielkie i znane przedsiębiorstwo z głównego parkietu GPW, mianowicie Pelion S.A. Do Jerzego Gębickiego należy 7,69 proc., 6,91 proc. ma Korporacja Inwestycyjna Polskiej Farmacji sp. z o.o., 5,43 proc. Konrad Palka, 5,29 proc. Max Welt Holdings Limited, 5,01 proc. Robert Bożyk. Free float to 19,65 proc.

Akcjami firmy obraca się na NewConnect, wykres wygląda tak:

Okres od końcówki listopada 2014 do początków lutego 2016 był czasem trendu zwyżkowego. Cena przeszła drogę z okolic 7,14 zł do 25,50 zł. Trend jednak się wyczerpał, widać próby zbijania cen na południe. W istocie próby te częściowo się powiodły. Teraz cena to ok. 18 - 20 zł. Mocne wsparcie to 15 - 15,60 zł.

Spójrzmy na roczne wyniki skonsolidowane i jednostkowe:

Jak widać, skonsolidowane wyniki, nie licząc brutto na sprzedaży, były tak w 2014, jak i w 2015 - ostro na minusie. Np. marża netto za rok 2015 to -20,7 proc., operacyjna -16,3 proc. Przychody wyniosły 17,5 mln zł, były o 23,7 proc. wyższe niż rok wcześniej.

Wyniki jednostkowe są jednak lepsze, można więc podejrzewać, że podmiot zależny obciąża spółkę-matkę, zarazem dając niewielkie obroty. Oto bowiem jednostkowo Pharmena przyniosła w roku ubiegłym 2,7 mln zł zysku na czysto (marża 14,65 proc.). Wyglądało to całkiem nieźle.

Analogicznie sprawy mają się z I kw. 2016:

Tak jednostkowe, jak i skonsolidowane obroty spadły r/r (te pierwsze były zresztą większe od tych drugich). Ta redukcja to niemal 40 proc. Widzimy jednak ponownie, że jednostka wypracowała zyski (choć już niskie, np. tylko 161 tys. zł na czysto), a cała grupa miała 1,37 mln zł straty. Marża operacyjna jednostki spadła z 26,6 proc. do 9,16 proc., a w grupie był to ruch z -14,1 proc. do -51,2 proc.

Bilans pokazujemy w wersji skonsolidowanej, zobowiązania są bez rezerw i rozliczeń międzyokresowych (które jednak były skromne, łącznie rzędu kilkuset tysięcy):

Długi to ok. 40 proc. sumy bilansowej. Zachowana jest złota reguła. Wskaźnik płynności bieżącej spadł znacząco w skali rocznej, ale jednak uzyskany poziom 2,28 pkt sam w sobie jest niezły - szczególnie przy 49-procentowej wypłacalności natychmiastowej. Inna rzecz, że przez rok ta wypłacalność też spadła i skurczyły się środki pieniężne. Zobowiązania, choć nie są dramatyczne, to jednak r/r powiększyły się wydatnie.

Zarząd, potwierdzając naszą hipotezę, potwierdza w raporcie, że o ile działalność Pharmeny w obszarze dermokosmetyków jest w pełni rentowna, to obszar badań klinicznych nad lekiem przeciwmiażdżycowym generuje obecnie wyłącznie koszty. Tyczy się to też innowacyjnego suplementu diety. Tak czy inaczej, linia dermatologiczna i tak się osłabiła w relacji rocznej - głównie z powodu 'braku możliwości powtórzenia akcji promocyjnej w wiodącej sieci aptek' (taką akcję przeprowadzono rok temu w I kwartale).

I na koniec - ważna rzecz. ZWZ Pharmeny ustaliło przedwczoraj, że firma wypłaci w tym roku dywidendę. Ogółem będzie to ponad 1,05 mln zł, tj. 12 groszy brutto na akcję.

Adam Witczak

Reklama AEC

Reklama NEWWEB

Gorące tematy

Drago wprowadza nowości ...
DRAGO entertainment aktualizuje demo Food ...
JR HOLDING pozyskuje 24 ...
Spółka JR HOLDING ASI poinformowała o ...
SDS Optic S.A. zakończył ...
SDS Optic S.A. zakończyła I Etap badań ...
JR Holding angażuje się ...
Rozwijane od kilku lat przez Kubę ...
MONITI, aplikacja do ...
Najnowsza inwestycja JR Holding to ...
Współprace stymulują ...
Spółka GAMIVO w 2022 roku postawiła m.in. ...

Raporty

Suplementy na NewConnect
Paliwa na NewConnect
Paliwa na NewConnect

W ostatnich dekadach wiele ...

Restauracje na NewConnect
Restauracje na NewConnect

Na rynku NewConnect ...

Producenci gier na NewConnect
Producenci gier na NewConnect

Piętnaście czy dwadzieścia ...

FMCG na NewConnect
FMCG na NewConnect

Czym jest sektor FMCG? Ten ...

Recykling na NewConnect
Recykling na NewConnect

Szeroko pojęty recykling to ...

Nieruchomości na NewConnect
Nieruchomości na NewConnect

Sektor „nieruchomości” na ...

Więcej

Kontakt

  • Strona należy do spółki:
    Financial Markets Center Management Sp. z o.o. Nr KRS 0000237621
  • Ten adres pocztowy jest chroniony przed spamowaniem. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie obsługi JavaScript.

Partnerzy

Księgarnia Maklerska.pl działa w ramach firmy Epilog. Istnieje w sieci od 1 maja 2007 roku. Zajmuje się sprzedażą książek przede wszystkim o inwestowaniu na giełdzie.