www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

W asortymencie notowanej na NewConnect Aldy S.A. znajdziemy przede wszystkim takie produkty jak np. chlebaki, czy czajniki nierdzewne. Czy oferowane przez Spółkę usługi i produkty pozwoliły na generowanie zysków w ostatnich latach?

Kwestia historii Alda S.A. jest dość złożona. Poprzednikiem prawnym Spółki była bowiem Alda Sp. z o.o. W 2008 roku przejęła ona jednak zakład produkcyjny trudniący się właśnie produkcją wyrobów AGD od Alda Motorsport i skupiała się na kontynuowaniu działalności zakupionego zakładu.

Wskażmy więc, że Alda Motorsport (nie jest to jednak poprzednik prawny Emitenta) działała od 1981 roku. W 1983 roku doszło do zawieszenia produkcji czajników aluminiowych z uwagi na brak mocy produkcyjnych. W 1992 roku wystartowano już z wytwarzaniem czajników nierdzewnych, a rok później powrócono także do produkcji czajników aluminiowych. Ofertę poszerzono także o patelnie, kubki nierdzewne, miski i rondle. Z biegiem czasu do produkcji włączono także czajniki elektryczne, produkcję koszty na śmieci, chlebaki i stojaki choinkowe. Jak wspominaliśmy wyżej, w 2008 roku doszło do przejęcia zakładu przez Alda Sp. z o.o., która to powstała w grudniu 2007 roku. W czerwcu 2011 roku podjęto już decyzję o przekształceniu w spółkę akcyjną, a 27 grudnia 2011 roku papiery Aldy wkroczyły na NewConnect po uprzednim przeprowadzeniu oferty prywatnej, o wartości 550 tys. zł.

Pierwszego dnia akcje zdrożały z 4,45 do 6,9 zł, a potem walory otarły się nawet o poziom 10 zł. W długim terminie walory stawały się jednak coraz tańsze. Pod koniec 2012 roku ich kurs dotarł do 0,51 zł i okazało się to historycznie najniższą wartością. Od tamtej pory doszło jednak do pewnego odbicia i na ostatnim zamknięciu walory wyceniono już na 1,15 zł za sztukę.

Zatrzymajmy się także przy przedmiocie działalności Spółki. Otóż tworzy ona i sprzedaje artykuły gospodarstwa domowego. Chodzi o szeroką gamę produktów, które wykonane są przede wszystkim z aluminium, a także ze stali nierdzewnej. Oprócz własnych artykułów, Emitent sprzedaje także towary AGD pochodzące z importu. W ofercie Aldy znajdziemy także usługę malowania proszkowego, spawania i montażu. Firma dysponuje także prasami hydraulicznymi o nacisku od 25 do 250 ton. Według ostatniego raportu kwartalnego, na koniec minionego roku Alda zatrudniała 266 osób na podstawie umowy o pracę.

Główny pakiet akcji Aldy kontroluje jej prezes – Marek Fryc – który posiada 31,05 proc. ogólnej liczby walorów i 37,38 proc. głosów na walnym zgromadzeniu. Do Karola Maziarza – wiceprezesa – należy 30,26 proc. instrumentów i 36,85 proc. głosów. Istotny pakiet 12,9 proc. papierów (8,59 proc. głosów) ma także MIK Sp. z o.o. Free float wynosi 25,79 proc.

Jak widać, Alda co roku zwiększała poziom generowanych obrotów, chociaż okres 2011 – 2013 to okres nieco niższej dynamiki niż np. w przypadku okresu 2010/2011. Należy w tym miejscu również wskazać, że dane za 2013 rok nie były jeszcze audytowane przez biegłego rewidenta, są to wyniki narastające po czterech kwartałach.

Ten rok wstępnie zakończył się jednak najwyższymi przychodami, które wyniosły ponad 12,1 mln zł (było to więc około 2 proc. więcej r/r). Pod kątem zysków najlepiej kształtował się z kolei rok 2011 – wówczas m.in. wynik operacyjny przekroczył 485 tys. zł, a netto Alda zarobiła 236 tys. zł.

Uzyskiwane rentowności w całym okresie nie były zbyt duże – w żadnym roku nie przekroczyły 5 proc. Warto jednak wskazać, że zawsze były dodatnie, co jest bardzo istotną kwestią. Średnia marża sprzedaży wyniosła 3,37 proc., operacyjna sięgnęła 2,87 proc., a netto 1,01 proc. Wskażmy, że rezultaty za 2013 rok są o tyle zadowalające, że uzyskane rentowności były na wszystkich poziomach wyższe niż rok wcześniej.

Sporą rozbieżność widać przy porównaniu zwrotu z aktywów i kapitałów własnych. Regularnie wyższe są bowiem drugie z nich – przeciętne ROA to bowiem 2,58 proc., podczas gdy średnie ROE to ponad 20,5 proc.

Pod kątem zadłużenia sytuacja prezentuje się przeciętnie. Relacja zobowiązań ogółem do łącznego poziomu aktywów jest dość wysoka. Ogólne zadłużenie w całym okresie naszej analizy wyniosło bowiem prawie 83 proc., co jest sporą wartością. Jeszcze mocniejsze było zadłużenie kapitału własnego – tutaj bowiem przeciętna wartość to aż 925 proc., choć wynik mocno zawyża wartość z 2010 roku, kiedy było to ponad 2200 proc. (wówczas bardzo niski był kapitał własny). Nisko kształtuje się także poziom pokrycia krótkoterminowych długów środkami pieniężnymi. Średni wynik w tej kategorii to jedynie 0,89 proc., co jest niską wartością.

Wskaźnik płynności bieżącej prezentuje się jednak bardzo dobrze. Jedynie w 2010 roku wypadł nieco poniżej dolnej granicy optymalnego przedziału. W pozostałych okresach kształtował się już w prawidłowym zakresie. Nieco zbyt niski jest za to wskaźnik szybkiej płynności.