www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Inwestorzy mają możliwość handlowania papierami Broad Gate S.A. już od dłuższego czasu. Notowania Emitenta znajdowały się jednak w dość trudnej sytuacji i istotnie traciły na wartości. Teraz zdają się odrabiać straty.

Debiut walorów Broad Gate S.A. przypadł na końcówkę stycznia 2011 roku. Instrumenty wkroczyły z kursem odniesienia ustalonym na poziomie 3,5 zł, a pierwszego dnia zamknęły się już z ceną na poziomie 5,1 zł. Wcześniej Emitent zakończył ofertę prywatną swych papierów, z której udało mu się pozyskać niemal 1 mln zł.

Spółka to firma handlowa, która koncentruje  swe działania na rodzimym rynku handlu hurtowego i detalicznego produktami naftowymi. Przede wszystkim importuje oleje i smary z państw Unii Europejskiej, a także dystrybuuje do odbiorców hurtowych. Przechodząc do szczegółów, działalność prowadzona jest w zakresie:

- hurtowej dystrybucji olejów i smarów europejskich producentów,

- hurtowej i detalicznej dystrybucji koncentratów płynów do chłodnic firmy Arteco,

- hurtowej i detalicznej dystrybucji płynów do instalacji chłodniczych, klimatyzacyjnych, solarnych oraz grzewczych marki Zirtec,

- dystrybucji olejów elektroizolacyjnych przeznaczonych dla krajowego sektora energetyki,

- budowania nowych marek olejowych prywatnych grup dystrybucyjnych.

W okresie 2010 – 2012 Spółka tworzyła grupę kapitałową. W jej skład wchodziły Fesenko Sp. z o.o., BroadGate Trading Ltd. oraz Rusoil O.O.O. Sp. z o.o. W grudniu 2011 roku zbyto jednak udziały w BroadGate Trading Ltd. z uwagi na koncentrację działalności Grupy na rynkach wschodnich, a także ze względu na politykę ograniczania kosztów. 

Od 2013 roku Broad Gate ponownie nie publikuje jednak danych skonsolidowanych. W przypadku podmiotu Fesenko, odstąpienie od konsolidacji nastąpiło z uwagi na rezygnację złożoną przez Alca Fesenko oraz sytuację gospodarczą na Ukrainie, która powoduje, iż „występują ograniczenia w sprawowaniu kontroli nad spółką zależną”. Jeżeli chodzi o RusOil, to jej wyniki nie są konsolidowane ze względu na ich nieistotność dla rezultatu Grupy.

Pod koniec ostatniego miesiąca poprzedniego roku Emitent zbył wszystkie udziały w Fesenko oraz w RusOil, łącznie za 10,7 mln zł. Cena sprzedaży ma zostać zapłacona Spółce do 30 maja tego roku i może być uiszczona poprzez przeniesienie na Broad Gate udziałów w rosyjskim Advag OOO (trudni się ona świadczeniem usług rolniczych, od zarządzania gruntami ornymi, przez produkcję olejów wysokojakościowych (rzepak, słonecznik), aż po badania jakości gleby oraz optymalizację upraw).

Niewątpliwie dużym pozytywem wyników Spółki oraz jej grupy kapitałowej było to, że w analizowanym okresie notowała ona dodatnie rezultaty finansowe. Tyczy się to zarówno działalności operacyjnej, jak i tej w ujęciu netto. Najsłabiej prezentował się pod tym kątem rok 2012. Wtedy skonsolidowany wynik netto wyniósł jedynie niecałe 64 tys. zł, ale było to głównie spowodowane odpisem wartości firmy w kwocie 1,06 mln zł oraz 848 tys. zł podatku dochodowego. Spółce nie udało się również przedłużyć współpracy z głównym dostawcą – firmą Repsol.

W okresie 2009 (w tym roku jeszcze jako jednostka) – 2011 uwagę zwraca również spory poziom zadłużenia kapitału własnego. Warto jednak zauważyć, iż w kolejnych latach firmie udawało się istotnie zredukować wartość tego wskaźnika, aż do niecałych 50 proc. po trzech kwartałach minionego roku.

Widoczna jest również tendencja malejących rentowności aktywów i kapitału własnego, aczkolwiek nadal są to wartości dodanie. W okresie styczeń – wrzesień w pożądanym przedziale znalazł się również wskaźnik płynności bieżącej, co należy uznać za rezultat godny uwagi. Dość wysoka była również rentowność netto, która przekroczyła 14 proc.

Struktura akcjonariatu przedstawia się następująco:

Dość ciekawie przedstawia się wykres Spółki. Po serii ostatnich spadków walory Emitenta zyskały nieco na wartości i znalazły się w okolicach szczytów z lipca poprzedniego roku. Z uwagi na wykupiony wskaźnik RSI pokonanie tego poziomu może nie być jednak łatwe w realizacji. Gdyby tak się stało, można by już mówić o możliwości nieco szerszej korekty, która mogłaby doprowadzić notowania nawet w okolice 3 zł.