www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Hefal Serwis S.A. funkcjonuje na NewConnect od 2009 roku. Jej działalność związana jest z projektowaniem i budową sztucznych lodowisk oraz produkcją i montażem aluminiowych konstrukcji budowlanych (ślusarka aluminiowa). Co jednak o sytuacji Spółki mówią jej dane finansowe?

Działalność Spółki związana jest więc w pełni z budownictwem. Jeżeli chodzi o segment ślusarki aluminiowej, to realizacje Emitenta dotyczą głównie obiektów użyteczności publicznej i przemysłowej – centrów handlowych, banków, biurowców, czy zakładów produkcyjnych. W tym obszarze Spółka wytwarza m.in. aluminiowo – szklane konstrukcje otworowe (np. okna, drzwi, czy przeszklone dachy), aluminiowo – szklane konstrukcje otworowe w klasie odporności ogniowej, detale architektoniczne czy konstrukcje wewnętrzne z aluminium (głównie ścianki działowe).

Hefal Serwis zajmuje się również produkcją band, kompleksowych systemów orurowania chłodniczego tafli lodowisk oraz bramek hokejowych z siatkami i ochraniaczami, a także remontami i naprawami istniejących już lodowisk. Oferta Emitenta obejmuje także projektowanie i budowę wielofunkcyjnych obiektów sportowych – np. boisk, bieżni czy placów zabaw.

Wspomnijmy jedynie, że Spółka działa od października 2000 roku (powstała początkowo jako spółka z ograniczoną odpowiedzialnością), a siedem lat później doszło do jej przekształcenia w spółkę akcyjną. W roku 2009 Emitent wkroczył na NewConnect. Co ciekawe, początkowo Spółka planowała wejście na rynek regulowany (toteż stworzony był prospekt emisyjny), ale finalnie trafiła na „mały parkiet”.

Akcje zadebiutowały z kursem odniesienia na poziomie 28 zł. Ważną informacją jest to, że we wrześniu 2010 roku Spółka dokonała splitu w stosunku 1:10 (o tyle spadł więc również kurs). Początki obecności na NewConnect były dość udane, ale potem kurs systematycznie kierował się już na południe. W marcu poprzedniego roku zameldował się nawet na 0,3 zł, co jest do tej pory historycznym dołkiem. Od tego czasu instrumenty odzyskały niewielką część swej wartości i obecnie kurs oscyluje wokół 0,43 zł, co daje Spółce wycenę rynkową na poziomie 2,67 mln zł.

Obecnie funkcję prezesa zarządu pełni Aleksander Cieślar, który stanowisko to objął w grudniu 2009 roku, w miejsce Piotra Leszczyńskiego. Spółka posiada także dwóch wiceprezesów – Jarosława Puzonia i Mirosławę Płużek.

Pierwsze lata analizowanego przez nas okresu czasu charakteryzowały się dobrymi wynikami Hefal Serwis S.A. Zarówno rok 2007, jak i 2008 Spółka kończyła z zyskiem na każdym poziomie rachunku zysków i strat, a co więcej, w obu przypadkach profity przekraczały 1 mln zł. Emitent zanotował wtedy również dobre wyniki rentowności aktywów i kapitałów własnych, a jego wskaźnik płynności bieżącej ukształtował się w optymalnym przedziale, co należy uznać za ważną kwestię.

W roku 2009 wskaźniki Spółki uległy pogorszeniu. Szczególnie niższe były rentowności – operacyjna i netto zmalały odpowiednio do 1,81 o 0,09 proc., a ROA i ROE uplasowały się na poziomie tylko 0,17 i 0,42 proc. Nadal jednak dobrze prezentował się wskaźnik bieżącej płynności, chociaż martwić mogło to, że poziom pokrycia zobowiązań krótkoterminowych środkami pieniężnymi spadł do bardzo niskiej wartości.

W kolejnych dwóch latach sytuacja uległa lekkiej poprawie. Nieco wzrosły rentowności, aczkolwiek nadal dość wysoki był poziom zadłużenia kapitału własnego. Taka sytuacja utrzymuje się zresztą do dziś i obecnie wskaźnik ten oscyluje wokół 200 proc., co jest wysoką wartością. Z pożądanego przedziału spadł z kolei wskaźnik płynności, który od roku 2010 kształtuje się nieco poniżej dolnych widełek prawidłowego zakresu.

Niezbyt dobrą tendencją jest to, że nadal dość mała część zobowiązań o okresie zapadalności poniżej roku jest pokryta przez posiadane środki pieniężne. W okresie 2012 roku i 9 miesięcy roku poprzedniego było to średnio tylko 15 proc. W tym czasie ujemne wartości przybrały również rentowności. Według najnowszych danych okresowych ROA i ROE wynoszą odpowiednio -4,94 i -15,8 proc. Ujemne poziomy mają również rentowność operacyjna i netto z uwagi na to, że Emitent wykazał straty. W samym 2012 roku Hefal stracił 194 tys. zł na poziomie operacyjnym i 365 tys. zł w ujęciu netto. Prezes zarządu, komentując te wyniki, stwierdził, że ta strata była wynikiem ogólnej sytuacji w branży budowlanej.

Analizując dane Emitenta za 3 kwartały 2013 roku wydaje się, że zrealizowane do tego czasu obroty wskazują, że będzie to znacznie słabszy rok niż poprzedni. Otóż może być to wniosek błędny. W działalności Spółki występuje dość spora sezonowość i to właśnie czwarty kwartał charakteryzuje się zwykle największym wzrostem sprzedaży. Obroty za sam trzeci trymestr poprzedniego roku były zresztą wyższe niż te z analogicznego okresu poprzedniego roku. Co więcej, na wyniki tego okresu wpłynęły nietypowe i nieprzewidywalne zdarzenia, które wpłynęły na przesunięcie terminów rozpoczęcia istotnych kontraktów.

Dominujący pakiet akcji posiada Małgorzata Szkopek, która głosuje z 38,86 proc. głosów. Do prezesa – Aleksandra Cieślara, należy 10,83 proc. walorów i głosów, a Janusz Orzeł kontroluje 7,62 proc. walorów i głosów na WZA.