www.debiutync.pl - portal o rynku NewConnect

Działalność Sobet – spółki, która na „małym parkiecie” znajduje się już od ponad trzech lat – polega na świadczeniu usług budowy infrastruktury podziemnej i pozostałych robót inżynieryjno-budowlanych. Jej sytuacja finansowa nie jest jednak najlepsza. Czy potwierdziły to wyniki za trzeci trymestr? Czy emisja nowych akcji okaże się panaceum na problemy?

Zacznijmy od wyników kwartalnych spółki z Brzegu, które ujrzały światło dzienne w środę 14 listopada br. Niestety, nie prezentują się one zbyt zachęcająco (delikatnie rzecz ujmując), a komentarz zarządu rozpoczyna się od stwierdzenia, że „bardzo trudna sytuacja na rynku budowlanym w Polsce jest faktem”. Co prawda Spółce udało się wygenerować przychód na poziomie 15,6 mln zł, ale to wartość o ponad 4 mln zł niższa w relacji r/r. Jeszcze słabsze wiadomości przynoszą pozycje wynikowe. Okazuje się bowiem, że sama strata na sprzedaży w trzecim trymestrze wyniosła 6,4 mln zł (rok wcześniej na tej pozycji notowany był zysk w wysokości 1 mln zł!), a na działalności operacyjnej była o 1,3 mln zł wyższa. Ostateczny rezultat to 9 mln zł ujemnego wyniku netto w trzecim kwartale, zaś podsumowanie wyników z poprzednich okresów pokazuje, że Sobet S.A. notuje stratę na poziomie 10,4 mln zł, przy 52,7 mln zł narastających przychodów ze sprzedaży. Dla porównania: po trzech kwartałach 2011 roku Emitent notował ponad 57 mln zł przychodów i dodatni wynik netto, wynoszący 787 tys. zł.

Bilans Spółki również wykazał kilka istotnych zmian. O ponad 7 mln zł (do 11,4 mln zł) spadł kapitał własny, z 22 do 15 mln zł zmniejszyła się wartość należności krótkoterminowych, a suma krótkoterminowych zobowiązań spęczniała z 61,6 do 70,6 mln zł. Warto przy tym zauważyć, że Sobet wykazał nieco ponad 264 tys. zł. środków pieniężnych.

Zarząd na początku przytacza dane Głównego Urzędu Statystycznego oraz wskazuje na spadek indeksu WIG-Budownictwo, co obrazować ma pogłębiający się kryzys w branży budowlanej. Kolejnym „obrazem sytuacji” na rynku, przytoczonym przez władze Sobet, są wyniki październikowego postepowania o udzielenie zamówienia publicznego, w którym Emitent brał udział. Wedle niego, Zakład Wodociągów i Kanalizacji Sp. z o.o. miał przeznaczone ponad 7,2 mln zł na realizację inwestycji. „Najtańsza oferta opiewała na 2,1 mln zł, co oznacza, że wykonawca chce zrealizować przedmiot zamówienia za mniej niż 30% budżetu inwestorskiego”. Taki bieg wypadków oznacza, że jedyna szansa na rentowne funkcjonowanie w takich okolicznościach to dostosowanie się do „niesłychanie trudnych warunków rynkowych”.

W związku z tym Zarząd Spółki podjął decyzję o rozpoczęciu procesu restrukturyzacji, którego założenia to głównie redukcja zatrudnienia, stworzenie grupy kapitałowej, sprzedaż części maszyn, które objęte są wkrótce kończącymi się umowami leasingowymi, powierzenie większej części robót podwykonawcom za ustalone z góry wynagrodzenie oraz rozszerzenie działalności (o projekty dotyczące budownictwa hydrotechnicznego). Sam proces restrukturyzacji ma zakończyć się pod koniec marca 2013 roku. Zmiany dotknąć mają również zobowiązań. Jak czytamy w raporcie, „mając za narzędzie obrót wierzytelnościami swoimi, swoich kontrahentów oraz podmiotów trzecich” Spółka zamierza także znacznie zredukować obecne zadłużenie, poprzez wzrost zadłużenia w stosunku do jednego podmiotu, który docelowo ma objąć znaczny pakiet akcji Emitenta w ramach konwersji należności. Nie wiadomo jednak, czy taki podmiot już został wybrany i czy byłby zainteresowany takim procesom, bo negocjacje nadal są „intensywnie” prowadzone. W opinii zarządu, pierwsze „mocno odczuwalne” przejawy podejmowanych działań będą widoczne od wyników za ostatni trymestr tego roku.

Z treści najnowszego raportu Emitenta wynika, że na 17 grudnia br. zwołane zostało Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie. To właśnie podwyższenie kapitału zakładowego (w ramach subskrypcji prywatnej) jest jednym z punktów, które zostaną poddane głosowaniu. Nowych akcji ma być 40 mln (o nominale 0,2 zł każda), co oznacza, że kapitał, w przypadku objęcia wszystkich akcji serii G, może wzrosnąć o 8 mln zł. Cena emisyjna jest równa nominałowi, wszystkie umowy objęcia mają zostać zawarte do 31 marca 2013 roku, a aktualni posiadacze papierów nie zostaną objęci prawem poboru. Nowe walory mają docelowo trafić na NewConnect.

Sobet zamierza także rozszerzyć działalność i dokonać pod tym kątem zmian w statucie. Okazuje się, że do przedmiotu działalności dopisane mają zostać dwie pozycje, a mianowicie: „pozostałe formy udzielania kredytów” i „pozostała finansowa działalność usługowa, gdzie indziej niesklasyfikowana, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszów emerytalnych”.

Głównym akcjonariuszem Emitenta jest Rubicon Partners NFI, który posiada pakiet akcji odpowiadający 36,07 proc. głosów na walnym zgromadzeniu. O Sobet pisaliśmy również tutaj w kontekście jej problemów z kontrahentem.

Jacek Jarosz